亚当•拉辛斯基曾担任《财富》杂志的执行编辑，并撰写了《苹果内部:美国最受尊敬、最神秘的公司是如何运作的》一书。
加密货币的崩溃将以其他投机热潮的方式收场，留下公司、各大洲和不幸投资者之间的一片狼藉。过去一年，加密货币经历了巨大的动荡。我们目睹了“稳定币”在5月份的消失，FTX交易所本周的崩溃，以及不可替代代币交易在全年中的萎缩。
小型投资者纷纷撤离，他们的财富或毕生积蓄遭受了严重缩水。在每一次破产潮中受重创的富有风险投资者将会洗手不干，转向下一个闪亮的机会。而监管机构，像往常一样，最终会在损害发生很久之后，才会发布他们迟来的规章。
然而，与以往的泡沫相比，加密货币有一个显著的不同之处：它几乎没有内在价值。
在17世纪中期郁金香泡沫破裂之前和之后，郁金香依然是美丽的花朵。早在1873年大恐慌之前，美国铁路就带来了巨大的（积极的）变革，并且在近150年后仍然至关重要。20世纪90年代，电子邮件的前景及其.com衍生产品是切实而具有革命性的。即使是被严重滥用的次级抵押贷款，也是对购房者难以获得贷款的可悲创新——这个市场在2008年的金融危机中依然挺过来了。
“加密货币”（Crypto）是指数字货币和其他不受政府监管的证券，但人们对它的理解仍然不够全面，因此无法做出同样的声明。加密货币被视为通货膨胀时期的避风港，类似于黄金等硬资产。然而，随着通货膨胀的上升，比特币和以太坊等“甜点”却大幅下跌。它们曾承诺提供一种储存价值的方式，显然，这一承诺并未兑现。
更令人失望的是，加密货币本应具备多种其他用途，从便捷的跨境汇款到为新兴的数字艺术形式提供支持，但这些都未能达到值得称道的程度。
在我们的经济体系中，企业家和支持他们的投资者通过冒险尝试未经验证的想法，提供了有价值的服务。没有他们，我们就不会有苹果或谷歌，甚至便利贴。但如今我们明白，那些创造了被随意称为web3的新投资类别的自负金融家们一直在自欺欺人。
这些投资的一个常见理由是，它们吸引了软件程序员和企业家的关注，导致了一个虚幻的结论，即各种数字资产的真正市场正在形成。
相反，出现的是硅谷风险投资中心沙山路(Sand Hill Road)上最严重的问题之一：确认偏误。风险投资者误以为对投资理念的热情，往往只是因为过多的资金追逐过少的优秀想法的结果。
书呆子并不愚蠢：如果有人给他们一大笔钱去追逐一种潮流，他们就会开始编程。因此，加密货币的出现也就不足为奇。
过去15年左右的风险投资可以从多个角度用低利率环境来解释。由于捐赠基金和养老基金（以及许多普通的千万富翁）在十多年里无法从债券中获得安全的回报，它们的基金经理转而选择进行风险更高的投资。
以加拿大第三大安大略省教师养老金计划为例。三年前，它设立了一个专门的基金用于风险投资阶段的投资。它向领先的加密交易平台FTX投资了9500万美元。周四，该公司指出，“并非所有对这一早期资产类别的投资都符合预期。”该公司补充称，其在FTX的投资仅占总投资的一小部分——预计再也无法收回这些投资。
多年来，这种愚蠢的投资策略基本上转化为企业家的免费资金。在资本成本接近于零的情况下，拆分一家公司并不需要天才。
然而，现在那个时代已经结束。更高的利率将使养老基金（如安大略省的养老基金）寻求更安全的投资。因此，流向风险投资和初创企业的资金将会减缓。只有最优秀的公司和风险投资才能在未来存活下来。
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希望本篇文章《加密货币泡沫破裂的原因解析》能对你有所帮助！
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